六大机构解读2月制造业PMI跌至35.7%:低也别悲观,高也别乐观

[摘要]受新冠疫情打击,2月中采制造业PMI指数从1月的50.0%大幅回落至35.7%,创2005年以来新低。

2月29日,统袖中神算局宣布了2月PMI数据,此中制造业PMI为35.7%,环比下降14.3个百分点;非制造业商务运动指数为29.6%,环比下降24.5个百分点,六大机构为您解读2月PMI。

中金宏观:疫情拖累2月制造业PMI大幅回落

受新冠疫情打击,2月中采制造业PMI指数从1月的50.0%大幅回落至35.7%,创2005年以来新低(中采制造业PMI最早可追溯至2005年)。制造业PMI的走势与我们此前宣布的中金CMI 2月初值一致。PMI分项中,各主要分项均显着下跌,包罗生产、新订单、新出口订单、入口等。分行业看,涉及群众根本生活需求保障的行业受打击相对较小,包罗食品、医疗等。

2月生产指数大幅下跌23.5个百分点至27.8%。分范围看,差别范围的企业均受到显着打击,大、中、小型企业PMI分别为36.3%、35.5%和34.1%,比上月下降14.1、14.6和14.5个百分点。

制造业内需指标大幅回落——新订单指数下跌22.1个百分点至29.3%。入口指数从1月的49.0%下跌至31.9%。同时,2月在手订单指数下滑10.7个百分点至35.6%。

外需指标显着承压。2月新出口订单指数从1月的48.7%骤降至28.7%。受疫情影响,出口产能受限,部分企业体现订单取消、延迟交货等环境有所增加。

2月原质料库存显着收缩,但产制品库存微升。2月原质料库存指数从上月的47.1%大幅下降至33.9%,但产制品库存指数从上月的46.0%微升至46.1%。

2月产业品代价走弱。2月原质料购进代价指数从1月的53.8%下降至51.4%,出厂代价指数下降4.7个百分点至44.3%。

2月制造业PMI就业指数大幅下跌15.7个百分点至31.8%,新冠疫情对用工需求造成了显著打击。

2月非制造业PMI指数从1月的54.1%大幅下滑至29.6%,受到疫情打击较为严重。此中办事业指标下降23.0个百分点,修建业指标下降33.1个百分点。办事业中,金融、通信、互联网等行业受疫情影响相对较小,显着高于办事业总体。

2月制造业PMI受新冠疫情影响大幅回落。往前看,随着企业复工复产稳步推进,3月制造业PMI大概显着改进。新冠疫情发作后,天下各地采取了严格的断绝防护和停工限产步伐,对经济运动造成了短期打击。但在疫情逐步得到控制后,政府开始大力大举推动企业复工复产。2月中旬以来,复工节奏有所加快,我们近期推出的中金复工指数(CICC PAT)已从2月初的34.5%上升至62.5%。随着逆周期调治政策的执行和复工复产的推进,3月制造业PMI大概显着改进。

民生宏观解运亮团队:中国经济过了最贫苦的时候,环球经济的贫苦才方才开始

2月PMI创汗青新低,确认了短期经济底部的位置。2月制造业PMI为35.7%,环比大幅下降14.3个百分点,创汗青新低;非制造业PMI为29.6%,环比大幅下降24.5个百分点,同样创汗青新低。复工进度对经济增长至关重要,我们测算显示,2月24日当周实现全面复工,一季度经济才华正增长;达不到全面复工,就是负增长。官方调查显示,停止2月25日,大中型企业复工率为78.9%,3月底将升至90.8%。

疫情同时打击经济总需求和总供给。制造业PMI生产指数为27.8%,环比下降23.5个百分点;新订单指数和新出口订单指数分别为29.3%和28.7%,环比分别下降22.1个、20个百分点。值得注意的是,需求指数略高于生产,降幅也小于生产,这里的原因实在是我们之前讲过的,对付湖北以外地区,封闭和管束对生产的损伤比疫情亲身己还要大,这大概是我们为了战胜疫情不得不支付的代价。

代价指数显着下行。制造业出厂代价指数为44.3%,环比下降4.7个百分点;购进代价指数为51.4%,环比下降2.4个百分点。这表明产业品通缩压力再次加大,如我们年度展望所预测,PPI将再次落入负区间。办事业销售代价指数为42.7%,环比下降7.5个百分点。我们重申,除交通管束期间部分食品代价布局性上涨外,疫情对通胀更大的影响是物价下行压力,不会推高整年通胀水位。

中国经济过了最贫苦的时候,环球经济的贫苦才方才开始。疫情对中国一季度经济打击非常大,这一点得到确认,对投资影响已经不大。已往一周,疫情在环球快速传播,环球主要股指出现大幅回调。我们多次指出,美国经济隐忧重重,底子没那么好,这次美股暴跌,叠加美国疫情大概一连发酵,进一步推高了美国经济衰退的风险。未来一个阶段,中国经济的相对优势凸显,中国股市必将苦尽甘来。

华泰宏观李超团队:低也别悲观,高也别乐观

2月中采制造业PMI指数录得35.7%,较上月大幅下滑14.3个百分点,受新冠肺炎疫情影响,PMI指数降至05年亲身PMI有统袖中神算汗青以来的最低值。我们提示,由于PMI体现的是环比变革,对外生打击反响较大。新冠肺炎疫情突如其来,为防疫情伸张,我国采取了力度空前的防控步伐,直接粉碎了生产生活的正常秩序,PMI大幅回落切合预期,无需对付经济增长太过悲观。随着疫情防控进入下半场,政策重心逐步转向推动复工复产,3月PMI大概率回升到枯荣线以上甚至更高水平,我们亦不能太过乐观,逆周期政策加持下可否实现全面复工和充实就业越发要害。

1、复工复产被疫情拖累,大型企业体现相对较好

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